听风辩势∣人形机器人：技术加速迭代，量产时刻临近！(听风人是男是女)
（来源：国金证券第5小时）
人形机器人
技术加速迭代
量产时刻临近
●●● 缘 起 ●●●
12月20日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台转发了一段机器人在演唱会上的跳舞视频，并写道：“Impressive”（令人印象深刻）。12月18日，在王力宏“最好的地方”巡回演唱会成都站现场，6台宇树科技G1人形机器人登台伴舞，还挑战了高难度后空翻动作，展现了极强的灵活度。
背景逻辑
◼技术加速迭代，量产时刻临近
此次人形机器人在演唱会上的惊艳伴舞，以及特斯拉于12月19日发布其人形机器人年度报告视频，展示了2025年人形机器人在运动控制领域已经取得快速进步，而随着产业进入快速发展期，运动控制对市场的影响也将边际减弱，量产时刻已日益临近。2026年随着特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业首次进入万台级规模化制造阶段。
◼未来市场前景广阔
展望未来，人形机器人市场前景广阔。在10月的特斯拉财报电话会上，马斯克就曾表示，人形机器人将成为继个人电脑、智能手机之后的下一代通用智能终端，其市场规模有望彻底“碾压”手机产业。11月26日，贝恩公司发布《全球人形机器人产业趋势洞察》。报告预测，到2035年，全球人形机器人年销量有望达到600万台，市场规模突破1200亿美元；在乐观场景下，销量甚至可能超过1000万台，市场规模达到2600亿美元。
◼国内相关产业链迎来机遇
中国具有全球最完整的供应链、大规模制造和降本能力、全球化产能布局能力和应用市场，人形机器人的量产势必将给国内相关产业链带来新的机遇，而随着2026年量产时点的临近，未来一段时间A股市场人形机器人概念有望反复活跃，可持续关注，并具体看好两个方向：1、进入供应链的强确定性，依次包括头部总成、轴承、结构件、线性模组（含丝杠）；2、技术迭代方向，包括灵巧手（含微型丝杠、微型电机、腱绳套组等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、电机等。
催化引擎
人形机器人呈现出技术突破提速、供应链逐步完善、商业化初步试水。
风险提示
厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。
本文撰稿人：毛锐 登记编号：S1130622080021
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